离开顶级优质企业会大概率造成复利损失

张延昆   2020-09-09 本文章7阅读


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牛市鸡犬升天,所以真正好股票不太需要牛市,最需要牛市的是垃圾股和平庸企业。因此,我们要注意,升天的垃圾、飞起的猪,再次重重摔落地是迟早的事情。短期牛市属于平庸的企业,好企业长期牛市,优质消费核心资产的价格波动趋势是大涨小落,不断地低点高点抬高,而垃圾股、概念股或强周期股是突然起落,终点又回到起点,是你能看到无法把握的那部分虚幻收益。
因为投资,是先要付出成本价格交给未来,如果有确定性的现金流增值,就可以成为价值投资。但确定增值只是第一步,还要保证年复利水平的满意,所以价值投资要精益求精进行。这就需最对价值更精准理解,我的深度价值投资理论重要的观点是:“价值是企业孕育成长爆发的能量级。”就好比企业用人,我们综合考察个人能力,而不是谁要求的工资越少谁就越有价值。
未来社会贫富分化在所难免,懂不懂得跟定优质股是未来资产分配的重要分界岭。资产的通胀补偿在股市中悄悄的展开,越是高毛利高ROE的企业越是抵御通胀的好手。我们看实体,除了新基建以外,很多产业资金还在观望以待,因为稳妥的好项目其实机会已经很少了。很多资金无处可去,只能一窝蜂进入股市,但是注册制以后,股票市场江湖不断扩大,鱼目混珠更加让人选择性困难。
但上市优质龙头企业却显而易见,好投资无非就是以合适的价格跟上这些顶级优质企业。未来社会如果不懂投资,如果没有优质股权资产的话,可能资产增值的脚步会大大落后。当然股票市场也是一个财富再分配的过程,不是每个进入市场的人都有资产增值的可能,总之必须收获优质资产,最终才能有效抵抗通胀。
为什么身在股票投资市场的大多数人不明白这个道理呢?据老佐二十多年分析观察以及切身体验所知,市场上能诱惑你离开优质资产的理由太多了:
1、即便你是正统的价值投资,很多人不细致研究企业商业模式和发展前景以及行业地位,如果对估值理解有所偏差,就草率的以简单的pepb数字上的高低说事情,最终很难亲密与最优秀企业接触;
2、如果是情绪摇摆者,因为看见似乎是明显的风格转变,认为最确定的是跟上短期热点,就会抛弃之前信誓旦旦要坚守的顶级优质股,等待热闹一阵后发觉再上车优质股,车票变得更加昂贵,蹦来蹦去还不如坚守;
3、自以为宏观经济、世界形势、政策导向分析得很透彻,持股出现审美疲劳,于是改变初衷,突然耍灵机一动的小聪明,或是过度忧虑世界形势、军事危机等,这种以宏观代替微观、以整体普通思维代替少数优质、以行业代替行业龙头或是以对未来的忧虑代替理性决策的错误做法,导致做出离开优质股的决定。
除了以上原因,可能还有不少致使价值投资人离开优秀的理由,比如看似高估后卖出后等待波段做差价的臆想。离开顶级优质企业会大概率造成复利损失,那么,我们如何应对呢?
首先,不要离开优质企业,就是我之前文章提到的“不卖之卖”,以不卖的初衷去买入好企业,等待十分过激的极少数特殊时期,可以试探着小心分批进行卖出。
其次,要在持股中分出类别,比如第一类坚决不买的,第二类过激分批减少的,第三类高估就马上出手的等几类企业。
总之,最顶级优秀企业的评估也是很重要的一环,首先做好定性分析,其次要展望未来社会的发展大趋势,符合未来社会生产生活的必需品企业,考察其产品的长期不可替代性,考察企业的竞争优势和行业地位等,做好细致的工作,才可能有信心与最优秀企业相伴相守。

(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)


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