市场价值温度第10周回顾(2021.03.13)

张延昆   2021-03-16 本文章5阅读


一句话警示:

要投资于企业,而不要投机于股市。——彼得·林奇


A股市场价值温度


1.  温度:
55.0℃,(第9周58.0℃)初热顶部区域,注意风险,控制仓位。
2.  仓位维持:
过程仓位:可维持 70%左右的重仓。
起步仓位:可进25%仓位,等待未来大跌分批不断加仓。
(解释:
过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;
起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)
3.  价值描述:
温度变化:与上周温度比较有明显下降,虽然目前回落于初热的顶部区域,但也要谨慎防范风险,以控制仓位为主。

价值洼地存在板块:周期类行业和一些大盘蓝筹类,以及金融行业,消费和医药仅有个别合理估值,大多已经有高估嫌疑。

价值困境反转恢复重点是轻工包装、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮;

短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建、新材料相关的大行业;

长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。

未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期,通过2020年这半年走势,虽处在疫情期间,但指数强劲的反弹,进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。我记住:在低落的时候。寻找价值,获胜的概率会更大一些。


策略安排



这一段策略:
市场处于初热顶部区域,一般这个情况下,以仓位控制为主。整体看,目前开始逐步靠近C区,注意风险防范,控制仓位。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )


一周思考


1. 【手持优秀企业估值高了怎么办?】

学习巴菲特就可以了。按照不同的企业不同的性质分门别类的处理,有不卖的部分,有卖的部分,控制好仓位就可以了,这不是一个绝对化的问题,这是一个艺术处理的过程,艺术化处理就有一个渐进和模糊正确的概念。

2. 【娱乐投资肯定会悲喜交加】

投资市场不乏娱乐,市场好了,什么饭团抱团各种团,市场一差什么爆仓崩溃都做鸟兽散,炒归炒,闹归闹,娱乐投资最终结果肯定会悲喜交加,聚会时欢喜干杯,杯盘狼藉一地鸡毛。长期复利累积还是只属于极少数安静守候优质企业的人。

3. 【一地基茅,但不能离开茅】

目前是很多公募基金不断的随着核心资产下跌而下跌,市场上似乎呈现一地基茅的大跌,但是只要是好赛道里行业龙头的各种茅,大多数都会在未来能不断创新高,但是离开各种茅的基就很难说了。从历史上来看,崇尚各种风格转换的,不见得能赚得过一直长持核心资产的。

4. 【吃透】

对于深度价值投资者来说,我们不仅要吃透企业的基本面,还要吃透整个行业的未来发展的大趋势,能够知道每个行业在赛道上的不同位置。就如彼得林奇一样,给市场上的个股进行一定的分类,不仅仅是这样,大致吃透企业的估值的变化,并且一定要配合研究它的成长性特点,不算跟踪评价其性价比变化。

5. 【估值贵贱不是简单的pepb,是对好生意性价比的评价】

这是贵贱的考察标准问题,不是本身真正的贵贱问题,更不是简单的pbpe问题。大致模糊的现金流折现来看,极为便宜的医药和消费。就如对茅台的高瞻远瞩一样,如果简单的以pepb来论贵贱的话,可能整个社会的资金走向就回到了原始社会,社会就不会进步了,所以真正的估值还是需要胸怀和眼光的。

因为买股票就是买企业,所以对股价的贵贱的评价,应该是对一个好生意的性价比评价,是对他未来能给自己带来多大财富的估价,是交给未来实现的一种大概率的可能性的出价。

6. 【错误的总结】

在一段大幅上上涨之后,或者在一阵持续暴跌之后,人们开始了各种错误的总结,之所以说是错误的总结:1.站在短期内场;2.被涨跌的市场情绪所左右;3.偏离大价值规律和未来确定的成长大方向;4.耐不住时间的考验;5.以手里股票盈利多寡为依据。


一个公式和三大法宝

选股入池公式:

好行业+护城河=股票池

策略三大法宝:

1.长周期持股;

2.优质股组合;

3.渐进交易原则。

市场价值温度比照

冰点  :  0°C

低温 :0℃-20℃

常温 :20°C--40°C

初热 :40°C--60°C

过热 :60°C--80°C

高热 :80°C--100°C

沸腾 :100°C

(2019修订版)‍

说明


1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3.  深度价值理念集成:

价值的核心是:买入资产,交给未来,能够不断成长,使你当初的买入最物有所值,那么价值的保证就是这个公式:好行业+护城河=价值体现。

八字原则:价值为本,保守为魂;

十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍


(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)


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