市场价值温度第51周回顾(2020.12.19)

张延昆   2020-12-21 本文章15阅读

     

一句话警示:

投资其实并不难,迈向成功的步伐也并不沉重,很多人栽跟头的主要原因在于错误的投资心理。——彼得·林奇


A股市场价值温度


1.  温度:
49.0℃,(50周45.0℃)初热区域,有少数深度价值股票。 
2.  仓位维持:

过程仓位:可维持 97%的重仓。
起步仓位:可进45%仓位,等待未来大跌分批不断加仓。
(解释:
过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;
起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)
3.  价值描述:
温度变化:与上周温度比较明显上升,目前还在初热区域,这个区域谨慎做加仓动作,尽可能以观望为主。

价值洼地存在板块:周期类行业和疫情之后可快速恢复行业,个别消费医药企业。未来长期成长消费和医药依旧是重点挖掘对象,但找到合理或低估也不是很容易了,谨慎选择分批布局。

价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮;

短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建、新材料相关的大行业;
长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。

未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期,通过2020年这半年走势,虽处在疫情期间,但指数强劲的反弹,进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。我记住:在低落的时候。寻找价值,获胜的概率会更大一些。

策略安排



这一段策略:
这一段策略:市场处于初热区域,一般这个情况下,尽量少做出追加买入的动作,调仓换股也也要做细致的分析。尤其要对企业的成长性进行研究,只可布局一些成长预期确定性高的估值合理的企业。整体看,目前进入B区,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )

一周思考


1.【资产保卫战,提升财富累积效率一】:多数人的财富能够大幅累积非常的困难,其主要原因是它们的财富累积效率非常低下,包括所处的工作或者是创业等等,都不是处在行业的中上游的水平,更何况打不到国内国际顶级优秀的水平,因此在竞争生存发展当中他们耗费了太多的时间精力和金钱。徘徊期间不能自拔,根本问题还是思想认识的层次不够深刻,对于行业的趋势发展还有行业竞争和行业护城河的理解不够深刻。在这种情况下,资本市场证券市场给大家提供了一个提高财富累积效率的一个途径,就是跟上国内乃至世界顶级的优秀上市公司,成为他们的股东,让他们给我们打工。

2.【资产保卫战之二】其实古往今来财富累积效应最强的人就是善于学习、实践、总结、效仿和跟随的人。跟随,就是跟上最优秀的企业或者最优秀的人一起做事情,这样会大大提高你的财富累积效率。

3.【把未来交给最优质的企业,这就是我们的信仰】看到优质股票,股价不合理被严重的扭曲低估,敢于下手需要一定的勇气。因为往往这时候人们想的是股票的下跌一定会有相关的未知利空,人们的头脑被恐惧所占领,根本没有转向原始思维:股价越低越值得买入,这一简单直接的清晰思路。
有些下跌确实有真实的利空,让人毛骨悚然,甚至是难以判断行业或企业的未来,比如是奶粉行业的三聚氰胺事件,需要观察一阵。但有一些利空凭经验判断一定是软伤害或是就是短期的波动影响,市场情绪所致。
当我们的整个的情绪由恐慌转至乐观可能需要股价以及基本面的双重认证消除,需要漫长时间,等出现了乐观积极买入情绪的时候,发现早已经失去了最好的买入的机会。
失去对企业未来成长的信心,失去对企业基本面的研究,受外围环境和情绪的支配,这就是为什么往往你抛弃了最优质企业,抛弃了那些本应该有10倍收益的股票,一旦抛弃就很难再次买回的主要原因。
正像彼得林奇说过的那样:“当你持有好公司的股票时,时间就会站在你这一边,持有时间越长,賺钱的机会越大。耐心持有好公司股票终将有好回报,即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨,未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。”也就是说,好公司给你了很充足的买入的机会,但是你顾及到股价的涨跌和周边杂乱因素的原因,审美疲劳,不肯再次买入,根本原因就是以上所讲的失去了对行企业未来基本面的信心,或太顾忌于价格,不注重未来的企业内在价值的提升速度。
这时候,我们需要信仰。信,自信和他信;仰,仰视,敬仰。把未来交给最优质的企业,这就是我们的信仰。

4.【只有少数行业中少数龙头才能大概率穿越牛熊】其实一些消费股和医药股,估值高得令人瞠舌。但是有些龙头,应对自己的高估值:它有可能以时间换取空间来回归,也有可能用阶段性下跌或者箱体震荡来消除略微的高估,甚至于他们会用未来几年的继续的成长来消除当前的高估。

总之,虽然市场价格的走势难以预计,但是面对当前的估值,要么你选择行业板块的估值相对合理偏下的企业,要么如果想坚决持股的话,那必须是持有行业一流的企业,这一点很重要,因为从一个超长期来看,只有少数行业的少数具有护城河的龙头企业才能长期的穿越牛熊,稳健地累积你所需要的满意复利收益。

5.【《静水流深  深度价值投资札记》之安全边际】给投资安全多上几把锁,除了投资选股、布置组合之外,尤其重要的是人性方面的约束和修炼,所以安全边际也依赖生活上的淡定和自足,这更能促使你具有加倍的耐心,能够安静地等待市场真正出现惊人错杀。



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