市场价值温度第37周回顾(2020.09.13)

张延昆   2020-09-14 本文章1阅读


一句话警示:

 投资不用那么复杂,以前是赢家的公司未来大概率还是大赢家!--@生活的烹调师


A股市场价值温度


1.  温度:

48.0℃,(第36周51.0℃)初热区域,有少数深度价值股票。 

2.  仓位维持:

过程仓位:可维持 97%的重仓。

起步仓位:可进40%仓位,等待未来大跌分批不断加仓。

(解释:

过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;

起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)

3.  价值描述:
温度变化:与上周温度比较继续下降,还在初热区域,这个区域谨慎做加仓动作,尽可能以观望为主。
价值洼地存在板块:周期类或受疫情打击的一些行业,虽然还有所低估,但未来快速恢复还难以确定,所以也要谨慎追加。未来长期成长消费和医药依旧是重点挖掘对象,但找到合理或低估也不是很容易了,谨慎选择,强硬布局也要控制较小仓位。
价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮;
短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;
长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。
未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)
整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期,通过2020年这半年走势,虽处在疫情期间,但指数强劲的反弹,进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。

策略安排



这一段策略:

市场处于初热区域,一般这个情况下,尽量少做出追加买入的动作,调仓换股也也要做细致的分析。尤其要对企业的成长性进行研究,只可布局一些成长预期确定性高的估值合理的企业。整体看,目前进入B区,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )


一周思考



1.  价值投资有两个核心的观念,虽然不被人们常常提起,但是这两个观念却贯穿始终,那就是:持续性发展和未来兑现观念。
我不管从研究企业经营的绩效来看,还是从估值来看都需要有一个持续性发展的观念,其中就包含着永续经营的假设,从实际性发展的角度上看,我们才去进一步研究企业的护城河,才谈到了企业在行业中的地位等这些可以有效维护企业持续发展的一些要素;
从未来兑现的观念上,需要我们对价值评判,进一步的进行未来趋势展望。因为企业的价值其实就是未来所有现金流的贴现,所以我们不能静态的去考虑估值以及考虑静态的市场环境状态,必须有一个未来的观念,包括我们对整个社会的人类生产生活未来发展的整个大方向,有一个展望。凡是符合这个发展展望的龙头企业都可以纳入我们观察的范围。因此我们要记住我们所说的价值必须在未来兑现,没有未来的企业不会纳入我们的股票池。
2.  有人说企业未来的发展让人难以琢磨,我只是一个普通人,如何看透未来?没有办法,因为你买入以后的股票的价值就得交给未来,难以琢磨的其实是人们的心态,很多企业是按照价值规律和常识来发展的,定性分析好的企业看清楚未来,至少比变幻莫测的人的情绪更有确定性。
3.  如果以短期的视点来看,肯定会受涨跌的诱惑。以为当前涨得好的一定是需要紧密跟踪的,以为未来会继续表现的;或者以为当前跌得多的一定是需要逃离的,是没有前途的。躲避下跌,追逐上涨是人性所致。其实所有人都会遇到以上类似情况,我们怎么摆脱这种短视心理呢,有两个窍门,第一是打开企业的年线,看一看企业长期的走势,仔细想想,企业成长背后的原因是否改变;另外一个不要去盯住短期市场走势,去看盘,把大把的时间去放在企业基本面的研究上,跟踪企业的经营情况,为企业的日常努力工作讯息点赞自豪。
这么看:“买股票就是买企业”这句话,说起来很简单,要是能一直保持这种良好的心态,的确需要长期的修炼。
4.  价值投资一定不会被大众熟识并操作自如,但是有一点,如果价值投资被市场上有极具实力的大资金所采用,也会导致价值投资的机会非常的稀少。
而价值投资的核心是购买一些具有未来巨大的发展能量的公司,这样才能更有效的获得巨大的价值。
即以上两点,普通人的价值投资交易一气呵成的买入可能不是最好的方法,操作可能是一个较为长期的过程,我们可以采取不断的长期跟踪分批买入的形式。总之,尾随最具价值的优质核心资产这是最根本的投资要素。

一个公式和三大法宝

选股入池公式:

好行业+护城河=股票池

策略三大法宝:

1.长周期持股;

2.优质股组合;

3.渐进交易原则。


市场价值温度比照

冰点  :  0°C

低温 :0℃-20℃

常温 :20°C--40°C

初热 :40°C--60°C

过热 :60°C--80°C

高热 :80°C--100°C

沸腾 :100°C

(2019修订版)‍


说明

1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3.  深度价值理念集成:八字原则:价值为本,保守为魂;十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍


(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)



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