市场价值温度第36周回顾(2020.9.6)

张延昆   2020-09-07 本文章4阅读

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一句话警示:

所谓的风格转换,无非就是诱使你离开最优秀的核心资产,最终会降低你的长期收益率。(张延昆)



A股市场价值温度



1.  温度:
51.0℃,(第35周60.0℃)初热区域,有少数深度价值股票
2.  仓位维持:
过程仓位:可维持 97%的重仓。
起步仓位:可进40%仓位,等待未来大跌分批不断加仓。
(解释:
过程仓位,就是由前期更低的位置布局经过目前的位置现有仓位比例;
起步仓位,就是如果目前开始起步布局可以马上建仓的比例。)

3.  价值描述:
温度变化:与上周温度比较下降明显,又回到了初热区域,这个区域谨慎做加仓动作,尽可能以观望为主。
价值洼地存在板块:周期类或受疫情打击的一些行业,虽然还有所低估,但未来快速恢复还难以确定,所以也要谨慎追加。未来长期成长消费和医药依旧是重点挖掘对象,但找到合理或低估也不是很容易了,谨慎选择,强硬布局也要控制较小仓位。

价值困境反转恢复重点是轻工包装、汽车配件、强周期股、旅游餐饮、电影娱乐餐饮;

短期可见成长行业是医疗卫生企业和新基建内容下的科技产业相关的大行业;

长期成长重点还是医药行业细分冠军、独角兽和食品饮料消费股龙头。

未来长期关注四新:新能源、新材料、新消费、新金融。(港股通布局大体跟随A股,这里省略,在符合整体仓位情况下,可以适当填充港股通股票不大于整体股票持仓的20%的水平,主要是港股大蓝筹和国企股)

整体市场价值分析:上证指数2018年下半年触及20年均线,历史上看全世界各国指数20年均线是恐慌爆发的一个底线,(日本除外)2019年恢复性上升,当前,即便有世界性疫情干扰,上证A股20年均线(2500-2800)以上也构筑了坚实的底线区域,未来会展开一个新的牛熊价值周期,通过2020年这半年走势,虽处在疫情期间,但指数强劲的反弹,进一步确定了20年均线是指数牢固的防线。



策略安排



这一段策略:
摒弃恐慌,逢低积极布局,分红现金可再投。整体看,目前处于B区与A区交接之处,所以,抵御诱惑安静持股是这阶段核心策略,但组合内部可根据估值差异的确定性做细节上的微调整。(A区为深度价值 ,B区为合理价值区域 ,C区为高估到上过激区域 )


一周思考


1、在好行业中,看看年线就知道,有护城河的的企业,长期来看应该是低点不断的抬高,高点也不断的抬高,任何时候如果开小差,跳车逃跑,都有可能追悔莫及,未来再上车的票价就有可能会非常非常昂贵。

2.我建议不做网格交易,耐心的等待:持股或者持币都可以,频繁交易非常耗费成本和减少收益。

3.龙头企业或是独角兽,不好猜估值是否泡沫,就好比千亿的某酒瞠目结舌,万亿之后魂飞魄散,其实背后是消费升级叠加货币购买力的下降。
估值是动态的,这个酱油暂时也许有泡沫可能预示着货币贬值得更厉害,破灭的形式也许不是估值,而是相对货币的贬值,或是时间拖长再酿另一瓶酱油,或一锅火锅底料。
我们该做什么,持好股守好息,等待整体市场过激,不然呢,现金现在做什么?
有的企业下车再上车,稍微一犹豫,票价就昂贵的不得了,如何抉择,自己思索。

4.遇到别人家个股大涨,你先不要慌,也不要先羡慕。打开这个股的长期年线图看一看吧:
如果某几年涨得很高,某几年又回到原始位置,那很有可能它是周期股或者是周期概念股或者是强周期资源股;周期底部顶部难以把握,你看到的涨幅不见得会转化成是你的收益。
如果呈缓慢的阶梯式上升的股票,那可能是缓慢的低成长股,长期持有的复利很难达到12%以上;
如果近20年的低点和高点不断的抬高,20年度的阳线占15根以上,那么你就要好好研究研究他背后不断上涨的支撑理由了?很有可能是有护城河的行业龙头企业,行业属性属于非常不错的赛道,如果这种支撑的理由在近期不会消失,那么未来的十年的辉煌有可能还会属于这样的企业。
如果是一个长达几十年甚至上百年的成长逻辑了,那其中就蕴含了与人们吃住用相关的行业,与人同在,与人的健康维护同在,与人们生活息息相关,这就是最好的赛道。

5.投资真相永远在明天,没有人都追上,我们拿到的只是昨天的真相,是过去的商业逻辑推断的动态呈现,未来总是未知,但未来逃不开常识规律的持续延展。

6.切忌频繁操作,优质企业一定要做长线持有,靠时间来酝酿财富,而不是 靠风格的切换和自己的灵机一动、临场发挥。一定要记住一个公式:好行业+护城河=股票池,和下图。如果一味的谈某时段如何交易或者风格转换情况的话,肯定会捡了芝麻,丢了西瓜,最终的收益不会非常理想。

一个公式和三大法宝

选股入池公式:

好行业+护城河=股票池

策略三大法宝:

1.长周期持股;

2.优质股组合;

3.渐进交易原则。


市场价值温度比照

冰点  :  0°C

低温 :0℃-20℃

常温 :20°C--40°C

初热 :40°C--60°C

过热 :60°C--80°C

高热 :80°C--100°C

沸腾 :100°C

(2019修订版)‍


说明

1.  温度不能预测未来,只表明当前的价值深度状态。

2.  具体股票选择还要仔细研究个股的基本面,但在适度分散的前提下,温度可帮助控制好总体仓位大小和重点布局或把握持股方向。

3.  深度价值理念集成:八字原则:价值为本,保守为魂;十六字方针:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激。‍


(本文内容仅代表作者个人观点,本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。)



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