佐罗:学会双向成长提升复利

张延昆   2020-12-09 本文章284阅读

一、价值恢复:
不少朋友问老佐,那些破净很多的大蓝筹有希望没希望?其实,这个问题说明很多朋友已经持有了这些低估值大蓝筹的企业,并期望这些大蓝筹价值得以恢复。
我们来思考在买入企业之前,投资者最应该明确的是什么?劳作觉得首要应该是:明确投资目的!
普通投资人做股票,仅仅是为了一个低估的价格差价?还是为了获取常年满意的复利收益?如果是前者的话,你如何确认这种差价能快速的到手,一定会因为价值恢复而获得不错收益?
有人说:“价值可能会迟到,但是永远不会缺席。”我觉得这是个不负责任的话。我们投资的目的,是为了满意的复利收益,如果一旦到最终价值“到场”的时候,我们花费了比较多的时间成本,最后计算下来我们的年复利收益还不足以超过一些理财产品,那么冒风险做股票投资的意义又何在呢?”
所以,讨论那些普遍性的特定的大蓝筹何时价值恢复,就等于猜测市场何时来牛市行情、预测市场波动方向合适开始向上一样,很不靠谱。真不如细心的去研究各个企业、各个行业产业的未来的发展情况,理解那些最赚钱商业模式是如何展开的。
埋下头研究企业或行业基本面,就会发现:如果不是一个非常好的行业,如果企业未来成长趋势非常的差,那么有可能那么一点点价值差价恢复空间,一旦恢复被拖延得很漫长,就有可能最终获利惨淡,甚至可能价值差价会被时间完全吞噬。
要做好投资,要获得满意收益,就要在买入前要梳理各种各样的逻辑:除了低估值的逻辑,还要看企业未来成长的逻辑,我们要价值恢复的收益,我们还要价值成长的收益!
因为投资买入不简简单单是一个对当前股价低估的问题,变现在未来某天的话,还应当考虑到未来的各种状况,研究企业的价值会不会因为企业的成长而确定性大幅抬升?只有企业价值持续成长,才可能紧密地督促市场的价格不断向上;只有持续抬升的内在价值,才有可能保障我们长期复利在一个较短时间内得以实现,而不被时间成本拖拉垮掉。

二、价值成长:
小费雪(费雪的儿子)曾经帮巴菲特总结过“他每过十年都在进化”,巴菲特遇见芒格,找到而企业护城河的厉害,学会了以合理的价格买入最优秀的公司,而不是只捡烟蒂。
我们个人成长的路还很长,也要遇到自己的芒格。既然巴菲特能够不断的进化,证明普通投资者的投资之路其实还有许多需要完善升华的地方。最简单的检验办法就是业绩,成熟和进步要从自己的长期公开业绩上表露出来,要从长期满意的复利收益中体现出来,不然自己的任何理论都是空谈。
巴菲特遇见芒格,是在逐渐向投资的真相进发,因为:企业价值中必定包含有成长,企业成长中必定蕴含着巨大的价值落差。据我所观察,没有一种价值会确定性地孕育在逐渐衰落的行业和企业中,即便是价格非常低,在衰落的行业谁敢担保企业价值不会快速衰退到与价格接轨?那些收购破产重组、捡拾垃圾企业的壳价值的动作,都是神人所为,不是我们普通散户该掌握的技巧!
这么看来,其实我们的价值理念一定是在逐渐实践学习中得以完善和升华的,至少应该巴菲特一样,每十年一次的提升。这种提升,本质上是我们的投资思想在逐渐靠近事实的真相,对价值的认识更加的深入。由此可见,理论和掌握理论的人其实在时间流转中都有巨大的进步完善空间。最初你虽抱定的价值投资,可能你并不能深刻理解这其中含义。随着不断学习、实践、精进,你会越发地理解什么是时间酝酿财富,也就是:投资过程中,你必须挺得过时间,因为成长需要时间来发酵;反过来只有成长,只有持续地成长,才能挺得过时间的考验。
     在投资长河中,不光是要求我们守住企业的成长,每一个投资人自身也需要不断成长。只有明白双向成长的重要性,才可能有效提升投资者的长期复利收益水平!
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